大族数控：营收翻番，毛利率下滑5个点

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　　大族数控（301200）近日发布2023年半年报，数据显示公司上半年实现营业收入15.64亿元，同比增长102.89%；实现归属于上市公司股东的净利润1.43亿元，同比增长50.07%。尽管业绩表现亮眼，但公司股价表现却不尽如人意，上市两年半来股价从未站上发行价，如今更是跌至发行价的四折左右。

　　营收大幅增长背后的隐忧

　　虽然大族数控上半年营收实现翻倍增长，但细究其中原因，这一增长更多是建立在去年同期低基数的基础之上。2021年-2024中报数据显示，大族数控在2021年收入是这四年的收入高点，此后业绩连续下滑，即使2024年中报收入增长翻番，也没有超过2022年的水平。

　　此外值得关注的是，大族数控上半年销售毛利率出现明显下滑。数据显示，公司上半年销售毛利率为29.27%，较去年同期下降超过5个百分点。其中，钻孔类设备和曝光类设备毛利率分别下降3.31和10.89个百分点。公司表示，毛利率的下降是因为销售产品结构变化和市场竞争加剧所致。

　　一般而言，毛利率下滑反映出公司在市场竞争中的议价能力可能有所减弱。如果这一趋势持续，或将会对一家公司的未来盈利能力产生不利影响。

　　现金流转负凸显经营压力

　　尽管营收大幅增长，但大族数控上半年经营活动产生的现金流量净额为-1.24亿元，较去年同期的2.01亿元出现明显下滑。这一变化反映出公司在业务快速扩张过程中面临的经营压力。

　　公司解释称，现金流转负主要是由于上年营收规模较小影响本期销售回款，同时本期销售规模增长较大，采购规模增加导致采购付款较上期增加。数据显示，公司上半年预付款项达1530.34万元，较上年同期的801.67万元增长近一倍。

　　募投项目进展缓慢引发关注

　　大族数控在半年报中披露了IPO募投项目的进展情况。公司承诺投资15.24亿元的PCB专用设备生产改扩建项目和1.83亿元的PCB专用设备技术研发中心建设项目，截至期末投资进度分别为47.60%和39.83%。而两个项目预计达到预定可使用状态的日期均为2024年12月，目前到期时间不足4个月。

　　一般而言，募投项目的推进速度似乎不及预期，这可能会影响上市公司的未来产能释放和技术升级的进程。

　　作为PCB设备行业的重要参与者，大族数控的业绩表现在一定程度上反映了行业的发展态势。公司上半年营收的大幅增长显示出PCB设备市场需求仍然旺盛，但毛利率下滑、现金流转负等问题也折射出行业竞争加剧、企业经营压力加大的现实。

　　未来，投资者将更关注大族数控如何着力提升产品竞争力，优化经营管理，加快募投项目建设，以应对市场变化和行业挑战。

来源：金融界

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