东吴证券：给予纽威股份买入评级

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　　东吴证券股份有限公司周尔双,韦译捷近期对纽威股份（603699）进行研究并发布了研究报告《2.2亿元扩产铸件产能，看好海外&油气炼化业务持续放量》，本报告对纽威股份给出买入评级，当前股价为17.59元。

　　纽威股份

　　事件：8月14日晚公司公告，纽威工业材料(大丰)拟参与竞拍盐城市大丰区南阳镇工业园区土地使用权、拟进行高端精密铸件制造项目投资、拟将大丰经济开发区现有厂区的土地使用权和建筑物进行转让，将用2.2亿元自有资金扩产铸件产能。

　　投资要点

　　扩产项目介绍：建成后年产碳钢精密铸件5000吨、不锈钢精密铸件5000吨，年产值约2.6亿元。总投资22,000万元，其中固定资产投资16,000万元，流动资金6,000万元。预计建设期为2025年3月~2026年4月，建设周期为14个月(以项目动工开始计)。铸件是阀门品质的关键因素之一，超低温和油气炼化相关阀门均有超高的品质要求，此次扩建铸件产能，说明公司对长期发展的看好。

　　在建工程几乎均已转固，新增资本开支说明长期信心：2023年年报显示，公司在建工程仅700万，同比-94%；固定资产当期折旧1.5亿元，同比略增0.16亿元。固定资产科目中机器设备账面余额仅5.7亿元，资本开支高峰早已过。此次新增资本开支侧面反应下游油气开采等景气度高，海外订单饱满。

　　最核心看点是中东&油气订单放量：1)按照下游分，油气&炼化加工最为亮眼：油气开采&石油化工&LNG&炼化的订单占比公司总订单的约60%，这部分2024年以来增速约为50%。2)按照区域划分，中东&非洲订单最为亮眼，为增速最快的海外区域。我们认为，海外订单高增主要和中国油气企业“走出去”高度相关，阀门作为可靠性要求高的标准品，有望依靠国内牵头的EPC总包商(中石油，中石化，杰瑞集团等)招标放量而快速受益(根据公开信息，中石油中石化海外投资主要集中在沙特，科威特，阿联酋等中东国家)。

　　公司7月11日披露2024年半年度业绩预告：预计2024上半年实现归母净利润4.37-5.72亿元，同比增长30%-70%，其中单Q2公司实现归母净利润2.40-3.75亿元，同比增长1%-58%。【若按照上半年归母净利润增速50%-70%计算，则单Q2归母净利润3.07-3.75亿元，同比增长29%-58%】

　　盈利预测与投资评级：我们维持公司2024-2026年归母净利润预测9.5/11.2/13.0亿元，当前市值对应PE为14/12/10倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：地缘政治风险、原材料价格上涨、汇率波动风险、油气产业周期波动

　　数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安徐乔威研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.92%，其预测2024年度归属净利润为盈利9.23亿，根据现价换算的预测PE为14.43。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为22.19。

来源：证券之星

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