贵州茅台今年上半年净赚400多亿元，但……

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　　8月8日晚间，贵州茅台（600519）发布上半年业绩报告。从整体来看，上半年，贵州茅台营收、净利润都实现了较好增长，但其直销渠道收入增速低至个位数。

　　数据显示，今年上半年，贵州茅台实现营收819.31亿元，同比增长17.76%；净利润为416.96亿元，同比增长15.88%。

　　业绩报告显示，公司营收增长的原因主要是产品销量增加及主要产品销售价格的调整。据了解，2023年11月1日起，贵州茅台上调了53%vol贵州茅台酒(飞天、五星)的出厂价格，平均上调幅度约为20%，调价后上述产品的出厂价由969元/瓶变为1169元/瓶左右。

　　△贵州茅台销售门店。

　　分产品来看，今年上半年，贵州茅台旗下茅台酒收入为685.67亿元，同比增长15.67%；系列酒收入为131.47亿元，同比增长30.51%。茅台酒收入实现双位数稳健增长，系列酒则维持较快的增速。

　　分渠道看，今年上半年，贵州茅台直销渠道收入为337.28亿元，同比增长7.35%；批发渠道收入为479.86亿元，同比增长26.50%。

　　△贵州茅台酒。

　　一位关注白酒行业的券商分析师董求谛(化名)对记者表示，今年上半年，贵州茅台直销渠道收入增速明显放缓，或与公司收缩i茅台平台发展以及减少企业端1499元/瓶飞天茅台酒团购投放有一定关系。

　　对于贵州茅台批发渠道收入的大幅增长，董求谛认为，一方面是由于公司去年第四季度提升了飞天茅台酒给经销商的出厂价，另一方面是由于公司系列酒投放有所增加。他认为，今年上半年贵州茅台为了实现增长目标，或给经销商压了比较多的系列酒(以茅台1935为主)，这一判断从茅台1935节节走低的批价中可以得到印证。

　　△茅台1935。

　　今年上半年，贵州茅台正式换帅，进入“张德芹时代”。张德芹上任后，陆续采取暂停“375ml巽风酒”行权、暂停企业申购1499元/瓶飞天茅台酒等一系列举措。

　　在市场层面，今年以来，飞天茅台酒价格不断走低，茅台1935价格更是一路走低，回收价格一度跌至900元/瓶。近来，飞天茅台酒价格有上扬趋势，但不少渠道商对记者表示，这得益于贵州茅台官方的控量，随着中秋节临近，茅台官方或进一步放量，这可能带来飞天茅台酒价格的再度下跌。

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来源：中国商报

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