• 水泥行业:脆弱的复苏
2014-5-26 16:23:23   作者:贺光岳   出处:水泥商情网      热     ★★★
摘要:目前,我国水泥行业的复苏实际上是十分脆弱的,因为在产能已整体、全面严重过剩的情况下,任何地区都有可能出现类似去年河南与新疆水泥行业的情况...
  •     去年下半年以来,水泥行业逐渐从2012年的低谷中回升,出现复苏迹象。

        近期,笔者查阅了主要上市水泥公司的2013年报,上市水泥公司的良好业绩,也显示出了行业复苏的迹象。

        与去年中报企业喜忧参半的情况不同,整体来看,年报的数据要好看许多,全年净利润同比实现增加的企业明显增加,好几家上司水泥公司由上半年的业绩同比下滑转为业绩上升。

        就企业而言,海螺、华新、祁连山、宁夏建材、江西水泥等巨头都实现了业绩大涨;中国建材、塔牌集团、华润水泥、西部水泥等巨头业绩也保持了平稳增长;冀东水泥更是由上半年的净利润亏损1.66亿元,转变为实现净利润3.44亿元,同比大增91.96%,实现业绩惊天逆转。

        总之,从年报数据来看,上市水泥企业的整体情况是比较好的,大部分公司业绩在2013年实现了增长。

        不过,凡是都有例外,在行业逐渐复苏的大环境下,仍有部分上市水泥公司业绩出现了下滑。

        同力水泥2013年报显示,2013年公司实现营业收入40.01亿元,同比下降2.89%;实现净利润6638万元,同比下降59.6%,业绩出现较大幅度下滑。报告期内,同力水泥生产熟料、水泥分别为1293万吨和1353万吨,均未完成其年初制定的目标。

        与同力水泥相呼应,河南最大的水泥企业天瑞水泥年报显示,2013年公司实现营业收入86.61亿元,同比增加14.1%;实现净利润5.59亿元,同比下降28.6%。

        那么,是什么导致两家河南水泥企业巨头业绩出现较大幅度下滑呢?同力水泥给出的原因可谓一语中的:报告期内,河南地区水泥市场竞争激烈,产品价格较上年同期有较大幅度下降。

        河南是我国的水泥生产大省,2013年共计生产水泥1.67亿吨。区域内集中了天瑞水泥、中联水泥、同力水泥等巨头,因而一直以来,河南的水泥行业竞争都异常激烈。之前有报道转诉同力水泥董秘的说法,“整个豫北市场的水泥供需正面临严重的失衡局面,市场的需求仅四五百万吨,可产量却已经达到2000万吨,产能严重过剩。”

        市场上供大于求,自然会导致激烈的竞争。

        由此可见一般,并且这样的情况远不止豫北,而是存在于河南的绝大部分地区。因此,2013年整个河南区域水泥价格都普遍较低,根据笔者了解,去年河南大部分地区的水泥价格很少有超过300元一吨的时候。如此,企业的业绩自然也难以提振。

        除河南外,新疆水泥行业也出现了类似的情况,区域内天山股份和青松建化两大巨头2013年业绩出现较大幅度下滑。

        天山股份年报显示,2013年公司实现营业收入79.1亿元,同比增长2.75%;实现净利润2.8亿元,同比下降12.1%。

        青松建化年报显示,2013年公司实现营业收入24.25亿元,同比增加5.43%;实现净利润8664,同比下降25.36%;主导产品水泥的毛利率较上年减少2.09个百分点。

        对于净利润同比出现下滑,天山股份解释为产品销售价格下降及财务费用增加,以致利润降低。青松建化解释为受水泥价格下降幅度大、原燃料和人工成本上升的挤压,以及公司债券到期兑息的压力,导致效益下滑。

        因此,可以看出导致二者净利润下滑的共同原因是:水泥价格的大幅下降。

        那么,为什么水泥价格会下降?青松建化在其年报中指出,2013年,随着一批在建水泥项目的陆续投产,水泥产能的释放大于水泥需求的增长,新疆的水泥生产量全面富余,市场竞争不断加剧。也就是说,是产能过剩引发了新疆水泥价格下跌。

        产能过剩对水泥行业已不是新鲜事,因为全行业已经十分过剩了。不过相比全国绝大多数地区,新疆是目前水泥产能仍然保持较高增速的地区之一。

        2013年,新疆水泥产能再度大增,全年新增投产产能1400万吨,为全国之最,截至年底,全疆水泥产能已超过9000万吨。2013年新疆共计生产水泥5410万吨,以此计算,水泥产能利用率不足60%,产能过剩情况十分严重。反映到市场上,以前500元/吨左右的价格不再有了,最低时候竟卖到了200元/吨出头,而且即使是在下半年市场回暖的时候,也由于产量过多而提不上价。

        那么,综合来看,造成河南和新疆水泥公司业绩出现下滑的原因其实很简单,就是产能严重过剩,市场竞争太过激烈,从而使得水泥价格大幅下降。这之中,产能严重过剩又是主要原因。

        然而,水泥产能严重过剩并非只局限于河南、新疆两地,乃是全国范围内的产能严重过剩。以此看来,目前我国水泥行业的复苏实际上是十分脆弱的,因为在产能已整体、全面严重过剩的情况下,任何地区都有可能出现类似去年河南与新疆水泥行业的情况。

        而且从行业效益上看,虽然2013年全行业实现了利润766亿元,达到历史第二高水平,但与2011年利润仍有不小的差距(利润相差314亿元),何况还存在一定的价格因素。

        同时,从上市水泥公司业绩来看,不少企业2013年业绩同比大增,实际是建立在2012年业绩大幅下滑基础上的。以最赚钱的海螺水泥为例,近三年净利润分别为115.9亿元、63.1亿元和93.8亿元,2013年净利润同比大增48%,实际上是建立在2012年业绩同比大降45.5%之上的,并没有实现超越。

        也就是说,目前水泥行业的复苏,还远没有达到全面复苏的水平,只不过是在2012年的低谷之上实现了较大幅度的回升,但这种状态还是脆弱的,很容易被水泥市场的变坏而摧毁。

        导致水泥市场变坏有两种情况,一是需求锐减,二是产能更加过剩。

        需求锐减的情况发生的机率较小,因为在国家稳增长的政策下,每年的投资仍在稳步增加。产能更加过剩就不好说了,因为目前仍有不少在建项目,以及许多已批未建的项目,因此有关部门若不能把好关,抑制新增产能的无序增加,当前的复苏也就会是昙花一现。

        好在决策层和行业内都认识到了产能过剩问题的严重性,未来新增产能在逐年减少,相信水泥行业的前景会越来越好。

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