海螺收购冀东的消息并非空穴来风，但较起真来起来又属于“查无实据”。目前最确凿的，是截至9月30日，海螺收购冀东股份已达9761.38万股，由半年报占冀东水泥总股本的2.95%，上升到8.05%，成为冀东第五大股东的事实。对此外界虽然说法颇多，但并不能成为海螺要吞并冀东的依据，因为众所周知，冀东水泥似乎已经铁定成为了中材集团的囊中之物。

　  但中材集团最近比较郁闷，在沙特的“赔偿门”事件发生后，不仅要立马向对方支付相当于1.15亿人民币的赔款，随之而来的是其股票急跌，股值缩水。更要命的是受国际金融危机影响，被视为骄傲资本的海外数百亿合同前途未卜，“煮熟的鸭子”最终会飞走多少很难预料。中材本年度及今后一段时间的业绩将会受到多大影响，更是深不可测。

　  此情此景，坊间对一直高高在上的中材集团有了颇多议论与揣测，都说金融危机对中国水泥行业影响不大，但对长期鏖战海外的中材集团而言，其负面影响却可能巨大而深远，到什么程度，恐怕中材自己也说不清。

　  如果中材集团受到金融危机危害，其发展速度则必然放缓，正在进行和拟议中的并购重组计划恐怕也要大打折扣，其中对冀东水泥的并购，能否按计划进行也很成问题。因为按照中材集团与唐山市政府的协议，中材收购冀东，需要支付高达上百亿人民币的真金白银，现今的中材还拿得出来吗？

　  在这种情况下，海螺会不会乘虚而入，燃起收购冀东的念头呢？

　  到目前为止，海螺以年产近9000万吨水泥的能力，稳稳坐在国内水泥行业老大的位置上，但面对中材和中建材这样的中央企业，以并购重组为主要方式的大肆扩张现实，海螺将要面临的，恐怕不再是“高处不胜寒”的孤独，而是激烈竞争的“水深火热”。在两大央企咄咄逼人的夹攻之下，要说海螺没有点想法、对策和危机感，显然不太符合逻辑。

　  海螺是谁，是“资金非常充裕”的中国水泥老大，财大自然气粗，其发展历来是以投资建设新线为主的。海螺在各地投资，动辄甩出十几亿甚至几十亿，而且有银行做其坚定靠山，仅一个中国银行，近期对海螺的贷款授信就达280亿。可以说，以海螺的实力与品牌，在银行拿钱如探囊取物。

　  一段时间以来，各界都注意到海螺探底收购同行业企业股票的事实，最新的消息是海螺斥资15亿抄底七家同行。截至9月30日，海螺水泥共持有冀东水泥、同力水泥、祁连山、福建水泥、华新水泥、江西水泥、巢东股份等7家水泥股的1.97万股，总市值在11月17日A股收盘时，已经高达14.77亿元。

　  对海螺的抄底行动，业界议论如潮，猜测最多的，是海螺水泥将在二级市场出手，图谋行业整合。有媒体以“海螺正在预演水泥行业并购重组的大戏！”为题，认为海螺水泥趁资本市场低迷，资产价格大幅缩水之际，通过二级市场收购同行股票，再实施并购重组。

　  更有消息人士称，海螺水泥的战略部署将出现重大变动，“公司改变了原来主要以建立新线为主的打算，目前，公司高层决定以收购兼并为主”。对此，有分析师认为，海螺水泥的扩张路线一直是以新建为主，收购为辅。但问题是，靠新建扩张产能的步伐，很难快的起来。因为新建生产线毕竟需要一个长期的考察、建设过程，相比中建材通过南方水泥平台大量收购水泥企业，急速膨胀产能的方式，海螺水泥以建新线来扩张的速度就显得过于缓慢。

　  连海螺自己也意识到：“上新产能审批环节太多，审批进程太慢，在贵州项目上，就遇到了拆迁问题，比原计划延迟了几个月”。 因此，他们“原本计划2008年70亿元，2009年和2010年各100亿元”的投资计划落实起来就有难度。

　换句话说，海螺要想保住“龙头老大”的位子，通过亦步亦趋投资新线速度有点太慢，所以必须改弦易辙，走一走中建材南方水泥的路子，改为“以收购兼并为主”完全可能。而冀东、同力、华新、福建等7家水泥企业已上市多年，都是规范运作的优质资产，其所处地区均为海螺未有过多涉足的区域，以此不难看出海螺水泥在全国布局的欲望和野心。

　  对于市场的种种猜测议论，海螺迅速作出了回应。海螺水泥副总经理、董事会秘书章明静专门对媒体强调：“我们从来没有想要去整合别人，我们不是整合者。因为公司看好水泥行业前景，所以买了”。而“大举买入则是基于水泥企业价值判断上的产业投资，没有大家想象的那么复杂”。

　  海螺的回答是在申明自己并无“大举整合行业”的野心，只不过是“作为产业投资者的身份进行战略性投资”。但海螺同时也承认，公司对冀东水泥的增持力度最大，确实在二级市场上大量买入了冀东水泥股票。至于为何选择了冀东大量增持，海螺仅轻描淡写的表示：“企业之间有差异，买哪家公司股票由市场来定”。

　  但业界并不这样认为，有人分析，冀东水泥产品主要覆盖北方市场，而海螺水泥的产品主要供应南方，不排除海螺水泥借冀东水泥进军北方市场的可能，海螺水泥在二级市场大量买入冀东水泥，就是想通过购买股票达到进入对方董事会进而谋求收购的目的。而且从技术上讲，通过在二级市场大量增持某个企业股票，先挤进去一只脚，再逐步扩大，比通过谈判直接收购也要方便的多。

　  由此看来，海螺收购冀东的可能性确实存在，海螺现在不承认有这个想法，应当是出于种种可以理解的考虑，暂时还有些“羞于出口”罢了！

　  那么，对于被海螺收购的可能，冀东会怎么想呢？笔者曾与冀东某区域高层人士交流，对方对此颇有微词。该人士委婉表示，中材作为水泥行业仅有的两个中央企业之一，其实力、品牌、影响力及国内外市场的占有率等等，在国内企业中几乎无人能出其右，归属这样的大公司旗下，当然是冀东水泥的最佳选择。

　  冀东水泥董事会的一位工作人员表示，冀东水泥有12亿多的股本，买入几千万的股权就想收购公司根本不可能。而且水泥行业内的企业彼此都比较了解，以目前海螺水泥的实力，还没有收购冀东水泥的能力。因此，海螺水泥在二级市场上大量买入股票的行为应该只是一种股权投资行为。

　  从冀东相关人士的言谈中，我们是否可以得出这样的结论：第一，中材与海螺相比，中材是国资委直属的中央企业，而海螺不过是一个省级的地方企业，虽然海螺产能居于行业老大，但中央与地方仍然是两个不同概念。且不说中材具有的海内外市场资源，仅央企在政策、资金、形象、气势及影响力等等方面，地方企业无论如何都无法企及。

　  第二，冀东与海螺同为行业大型企业，各自都有市场优势，区别不过产能大小之分，而且彼此知根知底，以海螺来收购冀东，冀东难免会有不服气的感觉。

　  第三，在冀东眼里，海螺的实力不过尔尔，海螺不大，冀东也并不小，双方是半斤八两的对等关系，所以认为“海螺还没有收购冀东的实力”。

　  如此看来，海螺如果有收购冀东的想法，恐怕也只是一厢情愿。有中材和中建材这样的央企插手，海螺要想进行“大规模的行业整合”只怕有点困难。

　  有分析人士认为，中建材集团联合南方多家企业成立“南方水泥”，中材集团联手冀东水泥整合北方水泥产业，中国水泥区域格局基本形成。如果真是这样，海螺“以收购兼并为主”的战略转移又将落脚何处呢？