编者按：
　　2008年7月25日，山西大水召开临时股东大会，会议同意ＳＴ大水将变卖固定资产所得的1.25亿元全部用于购买大同市中心的500亩地，用于发展房地产业。该协议还指明房地产将成为山西大水未来发展的主业。并透露，南京美强特钢有限公司已然成为山西大水的“准合作方”。
　　但事实并非我们想象中的那么简单，山西大水在与南京美强合作，经过短暂蜜月以后，迎来的是第三方的插手介入。这个第三方就是觊觎山西大水许久的河北冀东水泥——协议规定山西大水将企业资产里的全部水泥股权悉数转移给河北冀东。不过，南京美强也没有为此大动肝火——期间没有派出任何代表参加此次股东会议。
　　种种迹象已经表明，山西大水开始撇开南京美强另外寻找合作伙伴了。
　　只不过，山西大水的这一重组事件还真是迷倒了众人。因为按大众常理来说，去年12月才与南京美强就重组一事达成了协议的山西大水，怎么一年不到就转嫁河北冀东了呢？“于情于理怎么都说不过去”。然而后来业界又传出山西大水再次毁约“改嫁”山西国信，使山西大水的“忽悠”并没有就此止步。
    山西大水重组过程中与收购企业存在怎样的内部较量，一时间迷倒众人。

    山西大水的重组之路，变得迷局重重。

　　近日，河北冀东川渝大区的副总经理孔庆辉向记者抖出猛料，称山西大水已经被河北冀东成功收购。

　　之所以把这一消息称为猛料，是因为在很早以前就传出河北冀东要重组山西大水，最后“因为遇到了某些小问题”而搁浅，然后消息又称山西大水转嫁给了南京美强，一段时间以后又有消息说被河北冀东收购了，更有甚者说山西大水已经被山西国信收购……一直以来，围绕山西大水重组展开的各种猜测和讨论，都让很多人丈二和尚摸不着头脑，山西大水的重组改革，似乎是一个充满了无尽变数的迷局。

　　既便如此，很多人对山西大水的消息仍趋之若鹜。

　　山西大同水泥坐落在山西大同南效区口泉矿区，与曾属原煤炭部的大同煤业集团紧邻，厂区不远处又是大同南效电厂，煤、电资源十分丰富。

　　该公司成立于上世纪五、六十年代，原属建设部。1997年，该公司将旗下优质资产水泥厂“打包”，设立了大同水泥股份公司并成功取得上市资格；2004年，该公司从山西省划归大同市国资委，一跃成为了大同市唯一的水泥行业上市公司。

     表面看起来山西大水似乎很风光，但实际是其发展路程一点也不顺畅。相关资料显示，山西大水在获得上市后被大同市国资委接手时，其经济效益已经不好：2005年、2006年，山西大水连续两年亏损，被ST处理，股票名称变为*ST大水；2007年，借助政府3000万元的环保拨款，*ST大水才得以保“壳”。

     到了2006年，由于山西大水内部部分生产工艺设备老化严重，期间没有通过相关部门的质量检查，于2007年4月9日被责令停产整顿。

     也就是到了这个时候，山西大水面临着重组或被收购的选择。

南京美强欲空手套白狼？

　　2007年12月31日，在山西大水的股权拍卖会上，南京美强特钢有限公司董事长傅宜东以1.27亿元顺利拍下起拍价1.23亿元的ST大水58.82%股权。山西大水名义上“下嫁”南京美强。

　　不过，没过多久，山西大水却发布消息说，南京美强因为没有按约履行承诺，决定“搁浅”重组方案。

　　山西大水所说的没有按约履行承诺一事，据山西大水负责人透露说“是有根据的”。

　　据当事人介绍，拍卖前，南京美强与山西方面达成协议：ＳＴ大水注册地不变；投资８亿元，上两条日产５０００吨的干法水泥生产线；支付不少于３．５亿元现金，用来解决债务；有明晰的未来发展战略和员工安置计划。

　　可见，根据股权拍卖时双方设定的条件，南京美强宁愿拿出老本也要博得山西大水一笑：承诺收购后将使山西大水成为以主营水泥和房地产为龙头的“强势企业”。不过，即便南京美强再怎么卖劲，从接下来的事实可以证明，两者之间的关系并非想象中的那么“和睦”。

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